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[杭州未来科技城10年后]蔚来不再未来!

庞世川    2018-10-12 00:28:02

据彭博社(Bloomberg)最新消息,蔚来汽车将成为继2010年的特斯拉之后首家在美国进行IPO(首次公开募股)的大型电动汽车制造商,其股票已于9月12日开始挂牌交易。

已完成5轮融资,资金压力依旧紧张

蔚来汽车从2015年6月开始完成了5轮融资,超146亿元,估值超330亿元。招股说明书显示,蔚来在2016年通过前两轮股权融资筹得22.63亿人民币;蔚来于2017年11月最后完成的D轮融资,金额超过10亿美元,使其估值高达50亿美元。本轮融资由腾讯领投,投资方还包括Baillie Gifford、Lone Pine、中信资本和华夏基金等几十家新投资人和原有投资人。

蔚来不再未来!

然而进行了5轮融资的蔚来汽车,其资金压力依然较大。原因在于汽车行业本身就是一个资金密集型行业,高度依赖投资,蔚来汽车的模式又与传统汽车OEM不同,其通过自建直营店渠道和一揽子自营服务,把与用户的接触链条延伸,使得自身的资产和人力成本变得更重。每家车主服务中心都选地标地段,每家服务中心每年租金都至少几千万甚至上亿元,免费充电桩、终身质保、换电站,每一项都需要大量的资金支撑。

截至2018年6月30日,蔚来汽车的总资产为102.76亿元,总负债为44.33亿元,股东权益为-217.63亿元,股东或投资方已涵盖国内外众多知名企业,进一步再融资的难度很大,因此上市成为其唯一的选择。

2018年4月份,有报道称,软银正在与蔚来汽车进行商谈,拟在后者的美国IPO中购入约2亿美元的股份,但到了2018年8月30日,据悉,日本软银集团已经决定不在蔚来汽车的首次公开募股(IPO)中进行投资。

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一直处于亏损状态,2018年才实现营收

2018年上半年是蔚来汽车终于产生营业收入的第一年。2018年上半年,蔚来实现4599万元的营业收入,其中汽车业务收入占比96.54%,实现营收4439.9万元,其他销售实现营收159.2万元。

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纵观蔚来汽车在2016年、2017年和2018年上半年的财务利润情况,其净亏损分别达到25.73亿元、50.21亿元和33.26亿元,共计亏损了109.2亿元;另一方面,蔚来汽车的现金流及资产状况也不理想。2016年、2017年和2018年上半年,公司的经营活动现金流分别为-22.02亿元、-45.75亿元和-36.35亿元。

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汽车业务收入作为蔚来汽车的主要营业收入来源,2018年上半年实现0.44亿元,可是蔚来在汽车销售成本费用却高达1.86亿元,相较之下,汽车业务带来的营收目前来看还是显得微不足道。

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研发投入大,产量和交付量不尽人意

蔚来汽车目前主要的收入来源是汽车销售,为了盈利蔚来必须实现汽车的量产交付,但目前来看蔚来汽车的交付数量也不尽人意。在2018年5月底,蔚来有10辆车交付给内部员工,严格意义上是内部测试版,直到6月28日蔚来才完成首批交付。

根据招股书显示,截至2018年7月31日,蔚来汽车首款量产车蔚来ES8仅交付了481辆(7月新增交付量381台)。公司此前作出承诺,到2018年10月1日前要实现1万辆创始版ES8的全部交付,目前该目标恐怕存在一定难度。虽然蔚来在8月的量产和交付能力也在急速爬升,最新披露ES8的交付数量从7月底的481台增至1381台(8月新增交付量900台),但距离尚待交付的15761台ES8的余量仍有较大差距。

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在蔚来营业费用构成中,研发支出在2016年、2017年和2018年上半年分别为14.65亿元、26.03亿元和14.49亿元。蔚来如此高的研发费用,和蔚来汽车在美国加州、德国慕尼黑和英国伦敦都部署研发团队有关。截至2018年上半年,蔚来全球员工共6231人,而研发体系占总员工人数接近30%,其中中国区研发和软件设计团队员工数占全球研发体系员工数的62.28%,美国团队占27.72%,德国团队占8.94%,英国团队占比1.07%。

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政策波动,蔚来汽车IPO未来

关于政策变化,蔚来汽车在招股书中专门提及,若出现政策变化和补贴收紧,则可能对经营业绩和财务状况造成重大不利影响。中美持续拉锯贸易战,也可能会对蔚来等企业带来不利后果。

按照国家目前的新能源汽车补贴政策,购买蔚来汽车可获得中央补贴为4.5万元,补贴后售价较2017年有轻微上涨。

另外,贸易政策也对新能源汽车有影响。国务院关税税则委员会在2018年5月宣布降低汽车整车及零部件进口关税,自7月1日起执行。其中,汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号税率降至15%。关于整车,10至30座及以上纯电动客车共3类进口商品税率由25%调至15%。但该项政策没有提及7座以及以下电动客车税率调整,蔚来的车型暂且不会受到影响。

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根据计划,蔚来汽车将在未来几年陆续推出包括5座中型SUV ES6、5座紧凑型SUV ES3、Cross Coupe ET5、轿车ET3和MPV EF9等多款车型。其中,第二款量产车ES6计划于2018年年底发布,2019年上半年开始首次交付;而ES3则在2019年发布,2020年开始首次交付。据悉,ES6是一款5座高性能高级电动SUV,价格比ES8低约8万至10万元,蔚来希望通过ES6使公司能够在高端SUV细分市场中瞄准更广阔市场。

蔚来不再未来!

从蔚来汽车2018-2021年对近三年计划发布的车型销量预估来看,蔚来对性价比最高的ES6的市场充满信心,到2021年蔚来汽车的汽车销售计划达到45万辆。

蔚来汽车既希望完成汽车销量的目标,同时还需要为买车者提供增值服务,但目前蔚来还缺乏生产资质、短期内无法建立工厂与量产产能,资金、供应链资源欠缺,上市则成为最好的融资途径。

对于蔚来来说,上市只能解决蔚来汽车当前的资金需求,要真正实现盈利还是要做出的产品得到市场的认可。从蔚来汽车2018-2021年对公司的营收和净利润预估来看,蔚来计划2020年将实现盈利,2021年达到360亿美元市值。据最新美股市场显示,蔚来在美上市的首日(2018年9月12日),定价为6.26美元每ADS,位于定价区间的底端。开盘一度跌超过13%,收盘价报6.60美元,上涨5.43%。上市后的蔚来的未来,希望能如其计划一样,完成整个产业链的战略野心,那么其市场前景则异常光明。

蔚来不再未来!

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国电动车行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

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网友评论
  • 真心搞不懂,电池不行还做7座。

  • 你爸爸很厉害吗,这么垃圾的公司都能上市,开国际玩笑了

  • 造车至于这么赚钱吗???

  • 先不要谈什么交付,在广州珠江新城那么贵的地方就摆几台车,有4S店这样的么? 你首先得有人买车啊,没人买你交付给谁啊??天天说交付

  • 通过展示中心而不是产品来彰显自身的高大上,是否本末倒置?奔驰宝马之所以贵为名车,首先来自于历史的沉淀技术的积累品质的雕琢,由此,最低端的产品也能在价格高出竞争对手一筹!历史积淀属于不可抗力,相信客户也不会做太多要求,但是技术的积累有多少?产品品质假手于江淮能有保证?这么多的融资是如何烧掉的?展示中心于其中占比多少,相信全国各地的展示中心每年租金加起来都足以开辟一个工业园了吧?这笔账有没有算过?资金胡乱投入,交付成为问题还有什么奇怪呢?

  • 四个轮子加两个沙发,不是组合在一起就能骗钱的。还技术研发,有点搞笑

  • 模式,懂模式吗。产品不重要,概念就行了

  • 企业都想炒概念赚快钱,汽车行业是需要慢慢积累的,投资人的目的压根不是看好人家产品如何,只希望快点上市

  • 就是板车拖充电车陪着客户去自驾游的那个车吗?

  • 能让那么多大的投资集团出钱,还是希望这家公司有未来,让我们拭目以待,中国还是应该给予成长性新型制造公司更多包容和鼓励吧,再者,这么能烧钱的公司资金也不是咱小老百姓出。

  • 国内几家电动汽车公司联合起来,共享技术共享资源,统一标准,建立联盟干起来的可能性才大一点,不然各自为战都会被拖死

  • 看过实车,挺不错的,就是续航垃圾。。

  • 下一个贾跃亭

  • 造车适以后最赚钱的行业,特别是汽车售后市场。

  • 220公里的实测距离,这让消费者怎么接受

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